3月6日，证监会新闻发言人张晓军称，目前证监会正在研究银行在风险隔离基础上申请券商牌照的情况，相关工作仍在进行中，具体政策落地尚无时间表。张晓军的话音刚落，3月9日下午，便有两则银行有意收购券商股权的传言搅动市场。当日，有媒体报道称，兴业银行并购华福证券的方案已经上报国务院;此外，交通银行有意接盘苏格兰皇家银行(RBS)持有的华英证券33.3%的股权。红了银行绿了券商受这些消息的影响，3月9日A股市场产生巨震，券商股与银行股出现了罕见的两极分化走势。券商板块内个股全部低开，并且在开盘后继续下跌，招商证券、东北证券等个股最大跌幅均超过7%，而东兴证券盘中最大跌幅更是超过了9%。最终收盘时券商板块领跌两市，下跌2.43%。而持续下跌一个半月的银行股则在午盘集体暴涨。截至3月9日收盘，A股银行板块上涨6.87%，其中宁波银行、南京银行涨停，北京银行、兴业银行、中信银行盘中一度冲击涨停。在银行股的带动下，上证综指3月9日从盘中最多下跌1.23%拉涨超过100点，最终报收3302.41点，上涨1.89%，涨幅居A股所有行业之首。兴业称正研究有关方案交行未作回应3月9日下午，21世纪经济报道记者就上述传闻询问兴业银行办公室，兴业银行方面回复：“我们关注到证监会发言人相关讲话，正研究有关方案。”而交通银行有意接盘苏格兰皇家银行(RBS)持有的华英证券33.3%股权的消息，直到目前为止交通银行尚未给予回应。银行控股券商牌照还存障碍据21世纪经济报道记者了解，关于“银行控股券商”传闻，早在2011年就有先例。彼时曾有报道称，上海证券股权拟被划至上海市国资委，随后将出让，交通银行旗下交银国际信托拟控股上海证券51%股权，相关方案已上报国务院。但4年过去了，至今尚未得到国务院批复。事实上，商业银行控股券商，与我国现行的《商业银行法》相违背。1995年颁布的《商业银行法》确立了商业银行分业经营的原则，为适应市场和经营环境变化，2003年进行了修订。修订的《商业银行法》仍未改变分业经营的原则，第四十三条规定：商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和证券经营业务，不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资，但国家另有规定的除外。其中最后一句“但国家另有规定的除外”乃修订后所加。正式修订的这句话，为商业银行控股信托公司和券商提供了可行的通道，近年包括建设银行控股建信信托、交通银行控股交银国际信托、兴业银行控股兴业信托均通过此通道：相关方案上报国务院，获得特批。 也就是说，若如传言所言“兴业银行控股华福证券方案已上报国务院”，获得特批理论上是可行的。此外，商业银行控股券商的另一条路径是——修订《商业银行法》。事实上，近年来，包括原招商银行行长马蔚华、光大银行董事长唐双宁等在内的多位两会代表委员多次提交了关于修订《商业银行法》的议案。3月7日，“两会”期间银监会主席尚福林在参加上海团讨论时表示，《商业银行法》的修改是一个系统工程，目前银监会正和相关部门一起加强调查研究，适应新情况要求，积极推进商业银行法的修改。2014年11月，时任银监会副主席的阎庆民曾公开表示，银监会已经向国务院汇报，建议全国人大适度修订《商业银行法》，该法律某些条款已经不适应现状，因此要留一部分创新空间，看准了马上就修改。据21世纪经济报道记者了解，《商业银行法》修订工作确已启动，银监会2014年进行了相关调研工作，并向部分银行下发了征求修改建议的函。但关于具体修订内容，尚未有定论。部分银行已曲线获得券商牌照据《每日经济新闻》报道，截至目前，在A股上市的16家商业银行中，共有6家银行通过子公司持有券商牌照，分别为中国银行、工商银行、建设银行、农业银行、交通银行和招商银行。此外，招商银行、浦发银行等多家股份制银行，数年前就已开始尝试贷款、PE联动模式。专家预测银行拿券商牌照前景国金证券银行业分析师马鲲鹏认为，在金融脱媒和利率市场化的大背景下，短期内银行最迫切希望得到的是投行业务牌照，参考中银国际证券的创设进程，预计五大国有银行通过其注册在中国香港的海外券商平台获得A股券商牌照、设立内地券商联营企业可能是今年之内的大方向。华泰证券分析师罗毅认为，混业经营是未来大趋势，银行有望获得有限券商牌照，从事部分券商业务;综合金融、混业金融是金融大方向，未来银行、证券、保险、租赁、信托牌照将可相互交叉，实现综合经营。现行法律下我国金融体系属分业模式，牌照放开还需《证券法》、《商业银行法》修改先行，考虑到修法涉及面大、影响深，预计会有2～3年过渡期。华林证券分析师胡宇称，市场普遍认为，银行获得券商牌照的话，对现有券商会有短期冲击;其实现在已经有银行和金融集团通过子公司间接开展券商业务，但从这些案例来看证券业务发展未必占多大优势;更进一步分析，在未来直接融资占比不断扩大的情况下，整个证券业的收入和利润规模都会大幅增长，预计券商行业将会出现强者恒强。中金公司深度解读：银行做券商就像大象踩蚂蚁?中金公司金融分析团队在3月9日题为《银行做券商就像大象踩蚂蚁》的报告中表示，牌照开放将从投行业务开始，2015 年放开经纪业务牌照的概率很小，交行和兴业最有可能先行进入证券行业。2014 年经纪业务收入占比 40%，投行收入占比 9%，投行业务将是最早对商业银行开放的领域，经纪业务对银行开放时间甚至会晚于互联网企业。交行规模适中，作为商业银行进入证券领域的试点最为契合。同时，兴业银行与华福证券关系密切，也有可能率先进入证券领域。金控模式使得协同效应发挥受到限制。金控模式与全能银行模式还存在很大差异，账户完全整合仍然面临监管障碍。此外，在金控模式下，如何建立有效的激励机制来实现协同效应的发挥是很大挑战。简单而言，如果代销其它企业的金融产品能够获得更高的佣金费率和更好地满足客户需求，商业银行分支机构支持兄弟公司的积极性会显著下降，除非集团领导的强势介入。从商业银行进入基金、信托、保险等行业的经验看，虽然这些子公司凭借母行的渠道和客户优势获得快速发展，但并未显著削弱行业内领先公司的竞争优势。中国银行持有内地全牌照券商中银国际证券37.14%的股权，但中银国际证券在国内的市场份额并未显著提升。2014 年证券业收入 2602 亿，我们估算如果牌照完全放开，商业银行最好情况下能获得 25%-30%的收入份额，按照 40%的净利润率，这只相当于银行业 14 年净利润的 1%-2%。网贷圈微信号：wangdaiquanzi（←长按复制），关注后每日接收网贷理财的最新动态，欢迎关注，谢谢！